Obligacje CoreWeave, kluczowego dostawcy mocy obliczeniowej dla firm pracujących nad sztuczną inteligencją, wpadły w ubiegły tydzień w kategorię papierów zagrożonych, gdy inwestorzy zaczęli żądać 1000 punktów bazowych wyższej premii za ryzyko niż oferują obligacje rządowe. To klasyczny sygnał problemów finansowych. Sytuację skomplikowało wejście Chamatha Palihapitiya, słynnego z transakcji SPAC, który publicznie zwrócił uwagę na kryzys i zasugerował, że cały boom infrastrukturalny AI może być bańką kredytową napędzaną pieniędzmi z private credit.
Rynek zareagował gwałtownie. Akcje CoreWeave spadły o ponad 20 procent od wtorku, a problem zdawał się przenosić na inne firmy z sektora AI. To nie pierwszy głos sugerujący, że branża AI może być przegrzana, ale gdy osoby o takim wpływie jak Palihapitiya zaczynają wypowiadać się publicznie o bańce, może to wyzwolić szerszą przemieszankę wśród inwestorów.
Kwestia fundamentalna jest taka: jeśli CoreWeave, firma będąca kluczową częścią infrastruktury trenowania modeli AI, ma problemy z finansowaniem, to może świadczyć o tym, że biznes modeli AI nie robi się rentowny szybko dość. Giganci technologiczne inwestują biliardy dolarów w moce obliczeniowe, ale jeśli spółki takie jak CoreWeave nie potrafią generować zwrotów, cały łańcuch wartości może być w nierównowadze.